爱奇艺:不想做奈飞,但股价很是飞

编者注:IPO以来爱奇艺的涨幅已经接近翻倍,曾被誉为是“中国的奈飞”,文章由华盛学院胖虎编译,从两方面为您解释爱奇艺的上涨。 奈飞股价无愧公司“飞”的名字昨夜奈飞获得华尔街投行看好…

编者注:IPO以来爱奇艺的涨幅已经接近翻倍,曾被誉为是“中国的奈飞”,文章由华盛学院胖虎编译,从两方面为您解释爱奇艺的上涨。

奈飞股价无愧公司“飞”的名字
昨夜奈飞获得华尔街投行看好,GBH Insights将公司目标股价上调到500美元,Piper Jaffray上调目标价至420美元;Monness、Crespi、Hardt也将目标价上调到460美元。市场预期,奈飞第二季度销售额将同比增长40%以上,利润增长一倍以上;全球订阅人数将会增加500万人,从而使其订户总数达到1.3亿人以上。
公司股价昨晚首次突破400美元,创下历史新高,报404.98美元,涨幅3.73%,盘中一度触及405.29美元的高点;公司市值已达1760亿美元,超越传统巨头迪士尼和康卡斯特;公司今年股价涨幅已经翻番,累计涨幅高达110.97%。行情来源:华盛证券
爱奇艺股价的奇幻之旅
作为百度旗下的中国视频花旦爱奇艺,在IPO之处就确定未来资金的50%,超过10亿美元用于自制内容创作。虽然不及奈飞的80亿大手笔,但是通过去年的《中国有嘻哈》,今年的《偶像练习生》等综艺以及其他剧集,让爱奇艺在2017年占据了互联网综艺类节目前10名的5位,互联网剧集前10名的6位。
加上公司已经与奈飞展开合作,因此,市场认为爱奇艺将成为“中国的奈飞”。而公司的股价也与奈飞的走势相当,自IPO之后经历了一段震荡之后,一路奇幻般地不断创造新高,公司昨晚也是再创历史新高,股价最高达到46.23美元。行情来源:华盛证券
双核生财之道支持公司上涨
不同于奈飞仅靠会员订阅作为公司收入,爱奇艺还有广告服务收入。2017年公司的广告服务贡献了12.5亿美元收入,占据总收入的47%;订阅收入则为10亿美元,贡献总收入的38%;其他15%的收入为公司的内容分发及版权收入。而作为全球最为庞大的市场之一,中国未来的中产阶级将快速增长,为优质内容消费提供了广阔的消费群体;而且由于市场的管控,爱奇艺的发展可以免受国外巨头企业的影响,天时和地利准备妥当。而公司2017年第四季度月活用户达到4.21亿,日活用户达到5400万,接近30%的中国人每个月都会访问爱奇艺,而奈飞在美国的这个数据也就是接近18%,可谓是掌握了人和。
因此,巨大的流量让公司的广告业务如鱼得水,而凭借公司原创内容产生的巨大广告收益,所以不难理解,爱奇艺CEO认为公司的发展方向不是奈飞,而是要成为迪士尼。
被低估的用户价值支持公司上涨
相比于奈飞1.25亿的用户支撑1700亿的市值,公司每位用户价值为1360美元;而爱奇艺则是5100的用户支撑300亿的市值,公司每位用户价值为588美元。而如果去掉广告业务,仅按照用户订阅收入来算,公司的每位用户价值会更加低于奈飞,当然,二者公司的业务收入存在较大差异。但是,随着用户付费习惯的养成,中国市场知识产权保护的进一步提升,中国居民收入的增长,公司现在巨大的流量无疑是一个充满机遇的聚宝盆。
因此,收入模式双轨以及被低估的用户价值,将成为支撑爱奇艺继续上涨的关键。但是这并不表明公司就没有威胁,作为中国最大的互联网巨头之一,腾讯视频同样拥有大约4300万的付费用户,仅次于爱奇艺,而且腾讯拥有微信、QQ等平台、渠道来推广自己的产品。
所以说,爱奇艺还没有达到巨头的水平,公司发展空间仍然巨大。但自IPO以来,公司股价涨幅较大,因此波动性将会提高;此外,作为对标公司,奈飞的市值是否被市场高估,而这二者业务之间的区别,需要投资者关注。




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